Komentář k vývoji na trzích - únor 2016 | Štula Consulting, s.r.o.

Komentář k vývoji na trzích – únor 2016

Hlavní události

• dohoda Ruska a Saudské Arábie o omezení produkce ropy
• ČNB – měnové intervence budou pokračovat minimálně do 2017

Změny vybraných akciových indexů a komodit

 

Komentář

Napětí na trzích panovalo také v únoru. Situace v Číně se však naštěstí postupně stabilizovala a došlo také k obratu ve vývoji cen ropy. Rusko a Saudská Arábie se dohodly na zmrazení produkce na lednových úrovních, a tlačí tak na růst cen ropy. To je dobrá zpráva jak pro ropné státy, tak pro těžaře ropy, zejména ty americké, kteří těží z břidlic a při současných cenách jsou hluboko pod produkčními náklady.

Česká národní banka na svém únorovém zasedání ponechala úrokové sazby beze změny a začíná se hovořit o tom, že režim devizových intervencí nebude ukončen v letošním roce, ale nejdříve až v prvním pololetí příštího roku.

V současné situaci, kdy jsou trhy přeprodané, se otevírá velmi zajímavý prostor pro investování na akciových trzích. Paradoxně mnohem lepší dobou pro investování jsou období strachu a zvýšené volatility než v dobách stabilních a vysokých růstů.

Škola investora:

Slavný investor Kostolany vytvořil teorii, ve které říká, že v krátkém období má na pohyb akciových kurzů největší vliv psychologická reakce burzovního publika. Ve své teorii dále rozděluje burzovní účastníky podle jejich charakteristického chování na dvě skupiny. Jednu nazývá „roztřesené ruce“, jsou to hráči, kteří mají motivaci velmi rychle dosáhnout zisku (Nepřipomíná Vám to Vaše klienty?). Investují na základě „horkých tipů“, chovají se emocionálně a tzv. plavou s masou. Pokud kupují ostatní, snaží se také oni nakupovat, pokud vypukne panika a všichni prodávají, potom i oni neotálí s prodejem. Druhou skupinou jsou „pevné ruce“, tvoří menšinu, třeba jen 10 % burzovního publika. Mají vlastní myšlenky, trpělivost a nechovají se emocionálně podle vlivu většiny. Kostolany dále pokračuje a říká, že akciový trh se vyvíjí v určitých cyklech. V době, kdy je trh přeprodaný, nastupují „pevné ruce“ a velmi levně nakupují. Postupně se začnou přidávat masy, tedy „roztřesené ruce“, které nakupují stále dráž. Když se blíží okamžik, kdy je trh překoupený, prodávají „pevné ruce“ své akcie posledním „roztřeseným rukám“, které nechtějí přijít o možnost zbohatnout na akciích. Jenže zanedlouho dospěje trh do situace, kdy je překoupený. Masy „roztřesených rukou“ začnou prodávat akcie, což tlačí na pokles ceny akcií a „pevné ruce“ začínají nakupovat. Tento koloběh se neustále opakuje.

V okamžiku, kdy máme my nebo naši klienti zainvestovány své prostředky na kapitálových trzích, začnou se v nás ozývat emoce. Sledujeme kurzy, někteří hltáme zprávy. Naše emoce jsou velmi silné. Bojíme se ztrát našich nebo našich klientů a objevuje se i naše nenasytnost. Jinými slovy, když kurzy padají, prodáváme akcie nebo podílové listy (bojíme se ztrát), pokud ceny rostou, držíme je a doufáme, že porostou dále (jsme nenasytní). Zkrátka chováme se často jako „roztřesené ruce“. To nejdůležitější, co v investování potřebujeme, je změnit naše chování, začít být disciplinovaný. To znamená neposlouchat své emoce (strach a nenasytnost), ale systematicky investovat podle našeho rizikového profilu a délky investičního horizontu. Pak máme plán a nemusíme se chovat jako většina, která se chová špatně. Naše ruce se postupně přestanou „třást“. Nejlepší poradce v investicích je ten, který má vlastní investiční zkušenosti, „netřesou“ se mu ruce a dokáže v těžkých dobách uklidnit klienta.

Upraveno na základě textu Jana Šimka, SAB servis s.r.o.

Martin Štula

Přes dvacet let praxe ve finančním oboru, deset let zkušeností v oblasti finančního plánování a investičního poradenství. Od roku 2014 mezinárodní certifikace EFA (European Financial Advisor), člen FEIFA (Evropská federace nezávislých finančních poradců).

>