Komentář k dění na trzích – září 2021

Hlavní události:

• růst cen energií
• ČR: ČNB zvýšila základní úrokovou sazbu na 1,50%

Změny vybraných akciových indexů a komodit:

Komentář:

Vysoká inflace a rychle zdražující ceny komodit začínají dusit vyspělé ekonomiky. Cena elektrické energie v září v Evropě zdražila o neuvěřitelných +47,5%. Cena zemního plynu vzrostla o +34% a na severní polokouli se blíží topná sezóna. Růst cen energií pak logicky tlačí také na růst ceny ropy, která v září zdražila o +7,6%.

V září sledované akciové trhy na západní polokouli silně ztrácely, ve východní části (s vyjímkou Austrálie) naopak posilovaly. Na amerických akciích jde o vůbec první kalendářní měsíc v tomto roce, který skončil ztrátou. Z opačného konce, dařilo se zejména ruským akciím, což není překvapivé, protože těžaři ropy a zemního plynu mají v ruském indexu velmi silné zastoupení.

Růst cen energií dále zrychluje inflaci. Energie jsou jedním ze základních vstupů pro výrobu. Firmy, které nakupují za spotovou cenu, pravděpodobně dále zdraží svoji produkci. Navíc se samozřejmě cena ropy negativně promítá do nákladů na přepravu zboží. Očekávání  dalšího roztáčení inflační spirály je na místě.

Opět inflace, probudí se již centrální banky?

Na to budou reagovat centrální banky, které musejí utáhnout měnovou politiku. Žijeme v době bezprecedentně nízkých úrokových sazeb. Kvantitativní uvolňování, pokud bude pokračovat, způsobí ztrátu kontroly nad inflací. Proto centrální banky nejprve pravděpodobně opustí režim kvantitativního uvolňování a postupně zvednou úrokové sazby. Česká Národní Banka poslední den v měsíci září zdvojnásobila základní úrokovou sazbu z 0,75% na 1,50%. Šlo o nečekaně velký nárůst úrokové sazby. ČNB tím vyslala jasný signál, že proti inflaci bude bojovat. Jejím cílem je udržet inflaci na nižších úrovních. Vysoká inflace vnáší do ekonomiky nejistotu, zdražuje měnové zajištění pro zahraniční obchod a mnohem hůře se při vysoké inflaci plánuje.

Růst úrokových sazeb, který dříve či později bude muset provést americký FED a evropská ECB, přibrzdí ekonomický růst. Firmám zdraží externí financování. Projekty, které při nízkých úrokových sazbách byly na hraně, se již nevyplatí při vyšších úrokových sazbách a jejich realizace bude velmi pravděpodobně ukončena.

 

Zpracoval Jan Šimek, SAB servis s.r.o.

 

>